Август 3rd, 2022 
raven000 
В среду Офис Министров наконец дал в Верховную раду проект федерального дефолта, в интернациональных запасах у нас было $15 млн. По анализам Павла Ильяшенко, старшего экономиста AYA Capital, к концу 2014 года, вероятнее всего, останется около $8 млн, из которых $3 млн могут владеть качеством повышенной Интернационального денежного фонда $7,441 млн в масштабах платформы stand by, утвержденной управлением Фонда. Первый транш размером $3,2 млн Украина обрела в начале мая, 2-й ($1,39 млн) — в начале сентября. Но с еще одним траншем, который мог поступить в начале декабря, МВФ не торопится благодаря тому, что гарантированные российским правительством реформы никоим образом не получается осуществить.
Так что, со слов минфина Наталии Яресько, лишь признание налогового и экономного пакета в Раде до 26 января, дает возможности на приобретение еще одного транша МВФ размером $3 млн в самом начале февраля 2015 года.
«В любом случае, МВФ — это все-таки филантропическая организация, его цель — заработать на займе», — говорит Владимир Вахитов, доктор Киевской школы экономики. МВФ дает займы под реформы, и просто так нам денежных средств больше никто не даст. Со слов Вахитова, у Фонда нет такой потребности выручать Украину, в отличии от той же Греции.
На 2015 год платформа учитывает оказание 4-х траншей по 1,372 млн SDR ($2,126 млн) в начале марта, июле, сентябре и январе. Так что, в 2015 году Украина сумеет получить $8,504. Но и этого мало — по подсчетам Кабмина, необходимости страны в оплате составляют $15 млн к началу 2016 года.
Еврооблигации
Вероятнее всего, чтобы показать отсутствующее оплачивание, правительство будет стараться занять под еврооблигации, полагает Вахитов, но также и здесь окно перспектив сужается. Российские независимые облигации очевидно непрезентабельны для трейдеров (к 25 января доходность независимых облигаций, деноминированных в долларах США с закрытием в начале сентября, 2015 добилась 61%).
Напоминаем, интернациональное рейтинговое агентство Standard&Poor»с на прошлой неделе снизило независимый рейтинг Украины до значения «ССС-» с «ССС» назначив рангу отрицательный вывод. По шкале С&P это показывает на «хорошую в настоящее время склонность кредитным рискам; денежные обещания могут быть сделаны в случае наличия хорошей деловой, денежной и финансовой конъюнктуры». Но этого у нас, как досадно бы это не звучало, в скором времени не ожидается.
«Когда доходность обозримого производства независимых еврооблигаций превосходит 50% — это означает, что рынок убежден в неизбежности реструктуризации долга, — объясняет Олег Ильяшенко. — Но, рынок Украины еврооблигаций не настолько результативен, чтобы данный «знак» рынка стоило понимать, как необходимость».
Путинские евробонды
Подымая вопрос об опасности дефолта, в первую очередь рассказывают о возможности дефолта по части обещаний, например, по отечественным кредитам. По словам Илларионова, РФ — захватчик, и она не потеряет возможности стукнуть по экономике Украины, в первую очередь, воспользовавшись тем, что Украина имеет перед ней долги.
Речь в данном случае идет о тех $3 млн кредита, который был предоставлен правительству Азарова в середине 2013 года через выкуп евробондов и период закрытия которого приходит, как следствие в начале декабря 2015 года. «Обсуждения вопроса о том, что РФ может потребовать преждевременного закрытия идут несколько лет, однако, показывается, что и данная картина вполне может быть допустима политически», — полагает Станислав Шишков, генеральный директор биржи «Надежда».
Глава Минфина Наталия Яресько уточнила, что Киев не проводит переговоров с РФ о возможности реструктуризации этих еврооблигаций. Как объяснил Владимир Вахитов, с отечественным кредитом не все настолько просто для самой РФ, и в случае если бы она могла потребовать преждевременного закрытия, то давно сделала бы это, принимая во внимание специфику отношений между 2-мя государствами. Со слов экономиста, в этом случае РФ урезана критериями договора, в котором хорошо написано, при каких жизненных обстоятельствах Путин обретет такое право. «Другой вопрос, что к данной границе мы подходим серьезно», — говорит Вахитов.
Если мы переступим черту
Если рассчитанный пакет реформ взять не поспеют, запасы уменьшаться до непозволительных признаков, но сальдо платежного баланса не будет позитивным, мы, разумеется, рассчитаться по долгам не сможем. Тогда стартуют продолжительные и трудные переговоры о реструктуризации имеющегося долга пока не восстановится наружное оплачивание.
Андрей Илларионов, соображающий о такой возможности, в особенности драматичен: «Это стоит некоторых денежных средств, реструктуризация ведется по отличным ставкам и с не менее деструктивными критериями, при этом совместная совокупность долга не понижается, но растет. Это проводит к понижению курса нацвалюты, следовательно — форсирование инфляции и падение финансирования самых важных областей».
Однако, как сообщает Вахитов, дефолт дефолту рознь — если говорить о прибыльном разрыве, мы сможем затворить его с еще одним траншем МВФ. Но приобретение его непременно, убежден управляющий аналитического подразделения компании ICU Александр Вальчишен. Согласно его заявлению, намного главнее улучшить график этих траншей и не стимулировать задержки, которые мы вели наблюдение в 2016 году.
Судьба госдолга
Со слов Павла Ильяшенко, неприятность российского госдолга — невысокая результативность заимствований в заключительные 5 лет: средства были растрачены на сбережение статус-кво, который оставить нельзя. В итоге, рост долговой перегрузки не привел к финансовому росту, что подняло быстрый рост стоимости сервиса долга к ВВП и как следствие к затратам расчета: «другими словами, неприятность не в займе, как таком, но в методах применения средств и оплошностях финансовой политики».
В любом случае, невзирая на все конкретные проблемы, у страны довольно решительности, но у поддерживающих Украину стран и интернациональных экономических организаций довольно перспектив, чтобы полномасштабного дефолта не разрешить, полагает Станислав Шишков. Это подтверждается тем, что конгресс, в итоге давления правительства, либо осознавая потребность преображений, сделал первый и очень значительный шаг, проголосовав в 1-м чтении за реформу межбюджетных отношений, налоговую реформу и налоговый компромисс.
Опубликовано в рубрике 
